Derfor skal du som investor vende det blinde øje til Nordkorea

Det er svært at time sine investeringer i forbindelse med krige og konflikter

Bragt på finans.dk den 5. september 2017.

Spændingen mellem Nordkorea og USA fortsætter med at stige, og konflikten har ført til bølgeskvulp på de finansielle markeder. Weekendens store atomprøvesprængning i Nordkorea har fået investorerne til at skrue ned for risikoen.
Men hvordan skal man egentlig forholde sig som investor til, at de to atommagter rasler med sablen over for hinanden? Ifølge Nykredit er svaret faktisk meget enkelt.
Man skal vende det blinde øje til, lyder det på baggrund af en gennemgang af markedsmæssige reaktioner på konflikter og krige siden 2. Verdenskrig.

Det mønster, der tegner sig, er, at markedseffekterne af krige og konflikter typisk er relativt kortvarige, og at den største effekt oftest ses i fasen, hvor konflikten begynder eller bliver eskaleret.

Frederik Engholm

»Det mønster, der tegner sig, er, at markedseffekterne af krige og konflikter typisk er relativt kortvarige, og at den største effekt oftest ses i fasen, hvor konflikten begynder eller bliver eskaleret. Men reaktionen kan være begrænset eller næsten fraværende, når selve krigshandlingerne begynder. Det betyder, at det er vanskeligt at time investeringsmæssigt – når krigen rammer, er det ofte for sent at sælge,« siger Frederik Engholm, der er chefstrateg i Nykredit.

Nykredit har bl.a. set nærmere udviklingen i det ledende amerikanske aktieindeks S&P 500 før, under og efter konflikter og krige som Korea-krigen, Cuba-krisen, terrorangrebene den. 11. september og den efterfølgende krig i Irak. Gennemgangen viser, at faldet på aktiemarkedet i forbindelse med en konflikt eller krig ofte er hentet efter et par måneder.

Dette så man bl.a. i forbindelse med Irak-krigen. Den 28. januar 2003 lød det fra den daværende amerikanske præsident George W. Bush, at USA tiltænkte at angribe Irak uden et mandat fra FN for at fjerne Saddam Hussein. USA begrundede det med, at Irak havde masseødelæggelsesvåben, og at landet husede Al-Qaeda.

Fra denne dag og frem til midten af marts, hvor Irak blev invaderet, faldt S&P 500-indekset med ca. 6 pct. Men fra den 20. marts, hvor invasionen blev indledt med luftangreb på Baghdad, og frem til den 1. maj steg det ledende aktieindeks med ca. 10 pct.

Rådet fra Nykredit er på baggrund af gennemgangen, at man ikke forsøger at time sine investeringer, da det sandsynligvis vil resultere i tab.

»Vi har ofte set sabelraslen mellem f.eks. USA og Iran samt USA og Nordkorea. Havde man solgt sine aktier i alle disse tilfælde, havde man tabt, hver gang konflikterne deeskalerede, bekymringerne fortog sig, og markedet vendte rundt. Det er i praksis umuligt at ramme den ene episode, hvor eskaleringen vedvarende tager til i styrke og ender i egentlige krigshandlinger,« siger Frederik Engholm, der peger på, at man i Nykredit anser det for meget lidt sandsynligt, at det ender med en egentlig militær konflikter mellem Nordkorea og USA.

Frederik Engholm

Chefstrateg i Nykredit

Ekspert i global økonomi, politik og markeder. Oversætter globale begivenheder til danskerne og viser, hvordan de navigerer sikkert gennem kapitalmarkedernes konstante turbulens.

Relaterede Artikler

Artikel | 4 min

Chefstrateg: Emerging markets-aktier mere attraktive end længe

Investorer i emerging markets er gennem året ramt af mange bekymringer, og aktierne er handlet godt ned. Det efterlader regionen mere attraktiv end længe, lyder det fra Nykredits chefstrateg, Frederik Engholm.
Podcast | 17 min

Aktieuroen kan være en lejlighed til at øge risikoen

Efter de store aktiefald i blandt andet USA overvejer Nykredit at øge risikoen i porteføljerne. Det siger Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit Markets.
Podcast | 13 min

Sådan ser Nykredit på aktier fra USA, Europa og emerging markets

Det går fornuftigt i verdensøkonomien, men man kan begynde at være bekymret for, om USA kan fortsætte de høje vækstrater, og derfor er Nykredit også gået på undervægt i netop amerikanske aktier.