Fortsat optur til dollar – lidt endnu

Dollaren er de seneste måneder blevet markant styrket over for den danske krone og euroen. Styrkelsen kan fortsætte lidt endnu, men den langsigtede tendens er en svækket dollar, vurderer chefstrateg.

Dollarkursen har taget et hop på over 5 pct. over for euro siden midten af februar, og styrkelsen kan fortsætte en tid endnu, vurderer chefstrateg i Nykredit, Klaus Dalsgaard.

Lige nu koster en dollar 6,35 kr. hvor den i store dele af årets første måneder lå under 6 kroner.

En dollarstyrkelse på 5 pct. over få måneder er ganske markant, fortæller Klaus Dalsgaard, men han ser mulighed for yderligere styrkelse af dollaren på kort sigt.

Et element, der har drevet dollaren op over for euro i den senere tid, er, at europæisk økonomi har vist lidt svaghedstegn.

”De nøgletal, vi har fået i Europa i 2018, har i langt overvejende grad været til den skuffende side. Det har skabt lidt usikkerhed i markedet om, hvor solidt det europæiske opsving er, og hvor hurtigt Den Europæiske Centralbank, ECB, vil begynde en opstramning af pengepolitikken,” siger Klaus Dalsgaard, der henviser til den nuværende rekordlave europæiske pengepolitiske rente på -0,4 pct. og opkøbsprogrammet af obligationer.

”Derimod har USA vist noget bedre takter på nøgletalsfronten, og samtidig har højere amerikanske renter i de seneste måneder formået at trække dollaren med op. Sammenhængen mellem højere renter og stærkere valuta i USA har ellers været brudt over det seneste års tid, men over de sidste måneder har vi set den klassiske sammenhæng igen,” siger Klaus Dalsgaard.

Den styrkede dollar betyder, at man som investor får mere ud af afkastet på sine amerikanske aktier. Samtidig øger en styrket dollar over for euro også europæiske og danske selskabers konkurrenceevne i forhold til amerikanske virksomheder og dermed selskabernes indtjening på det amerikanske marked.

Generelt er det ganske positivt for europæiske aktier – særligt industriselskaber – at dollaren nu har medvind

Chefstrateg i Nykredit, Klaus Dalsgaard

Langsigtet tendens er svækket dollar

”Generelt er det ganske positivt for europæiske aktier – særligt industriselskaber – at dollaren nu har medvind,” siger Klaus Dalsgaard.

Han regner med, at dollaren vil blive yderligere styrket på kort sigt, men vurderer at dollaren herefter vil genoptage tendensen til svækkelse.

”Den store tendens - når vi trækker det ud over flere år – det er en dollar, der generelt vil blive svækket over for euro og danske kroner i takt med, at ECB på et tidspunkt vil begynde at normalisere pengepolitikken,” siger Klaus Dalsgaard og tilføjer:

”Så mens dollaren lige nu synes at sigte efter 6,5 kr. så kan vi allerede næste år igen se kurser under seks kroner.”

Klaus Dalsgaard

Chefstrateg i Nykredit

Ekspert i samspillet mellem makroøkonomi og kapitalmarkederne med særligt fokus på renter og valutakurser.

Relaterede Artikler

Artikel | 5 min

Chefporteføljeforvalter: Stærkt aktiemarked er i dilemma

Indtjeningsvæksten i globale selskaber er særdeles stærk.
Artikel | 5 min. min

Shortsælgere sætter ind mod danske aktier

Shortsælgere har for alvor fået øjnene op for danske aktier og aggressive hedgefonde er en ny virkelighed. Det giver øgede udsving og øger risikoen ved investering i enkeltaktier.
Artikel | 4 min

Chefstrateg: Rentepilen peger opad – specielt i 2019

Nykredit forventer, at negative korte renter bliver fortid i 2019, mens de lange 30-årige renter kan nå 3 pct. ved udgangen af næste år. Renterne kan stige hurtigere og kraftigere end ventet, lyder vurderingen.