Fortsat optur til dollar – lidt endnu

Dollaren er de seneste måneder blevet markant styrket over for den danske krone og euroen. Styrkelsen kan fortsætte lidt endnu, men den langsigtede tendens er en svækket dollar, vurderer chefstrateg.

Dollarkursen har taget et hop på over 5 pct. over for euro siden midten af februar, og styrkelsen kan fortsætte en tid endnu, vurderer chefstrateg i Nykredit, Klaus Dalsgaard.

Lige nu koster en dollar 6,35 kr. hvor den i store dele af årets første måneder lå under 6 kroner.

En dollarstyrkelse på 5 pct. over få måneder er ganske markant, fortæller Klaus Dalsgaard, men han ser mulighed for yderligere styrkelse af dollaren på kort sigt.

Et element, der har drevet dollaren op over for euro i den senere tid, er, at europæisk økonomi har vist lidt svaghedstegn.

”De nøgletal, vi har fået i Europa i 2018, har i langt overvejende grad været til den skuffende side. Det har skabt lidt usikkerhed i markedet om, hvor solidt det europæiske opsving er, og hvor hurtigt Den Europæiske Centralbank, ECB, vil begynde en opstramning af pengepolitikken,” siger Klaus Dalsgaard, der henviser til den nuværende rekordlave europæiske pengepolitiske rente på -0,4 pct. og opkøbsprogrammet af obligationer.

”Derimod har USA vist noget bedre takter på nøgletalsfronten, og samtidig har højere amerikanske renter i de seneste måneder formået at trække dollaren med op. Sammenhængen mellem højere renter og stærkere valuta i USA har ellers været brudt over det seneste års tid, men over de sidste måneder har vi set den klassiske sammenhæng igen,” siger Klaus Dalsgaard.

Den styrkede dollar betyder, at man som investor får mere ud af afkastet på sine amerikanske aktier. Samtidig øger en styrket dollar over for euro også europæiske og danske selskabers konkurrenceevne i forhold til amerikanske virksomheder og dermed selskabernes indtjening på det amerikanske marked.

Generelt er det ganske positivt for europæiske aktier – særligt industriselskaber – at dollaren nu har medvind

Chefstrateg i Nykredit, Klaus Dalsgaard

Langsigtet tendens er svækket dollar

”Generelt er det ganske positivt for europæiske aktier – særligt industriselskaber – at dollaren nu har medvind,” siger Klaus Dalsgaard.

Han regner med, at dollaren vil blive yderligere styrket på kort sigt, men vurderer at dollaren herefter vil genoptage tendensen til svækkelse.

”Den store tendens - når vi trækker det ud over flere år – det er en dollar, der generelt vil blive svækket over for euro og danske kroner i takt med, at ECB på et tidspunkt vil begynde at normalisere pengepolitikken,” siger Klaus Dalsgaard og tilføjer:

”Så mens dollaren lige nu synes at sigte efter 6,5 kr. så kan vi allerede næste år igen se kurser under seks kroner.”

Klaus Dalsgaard

Chefstrateg i Nykredit

Ekspert i samspillet mellem makroøkonomi og kapitalmarkederne med særligt fokus på renter og valutakurser.

Relaterede Artikler

Økonomi | 2 min

Den politiske respons bliver afgørende for krisens længde

Økonomiske kriser kan - hvis de får lov - udvikle sig til finansielle kriser. Med de rette penge- og finanspolitiske geværgreb bør en langvarig nedtur dog kunne undgås.
Aktier | 5 min

Aktiechef: Markedet rummer gode, langtidsholdbare køb

Hvad bliver afgørende for den videre udvikling på et corona-ramt marked, og hvor gemmer de attraktive investeringslommer sig? Det har vi bedt aktiechef i Nykredit, Morten Gregersen, give sit bud på.
Obligationer | 3 min

Obligationer er stadig en fornuftig byggeklods i porteføljen

Chefstrateg Frederik Engholm svarede bl.a. på spørgsmål om corona-krisens effekter på obligationer og bæredygtige investeringer, da Nykredit inviterede til webinar onsdag den 1. april.