Buldrende stærk jobvækst i USA

Fremgangen i beskæftigelsen har været overraskende solid i USA. Også mere solid, end man normalt skulle tænke foreneligt med en aftagende lønvækst. Men fordi tilgangen til arbejdsstyrken i USA har været så stor, så har man både kunne opretholde jobvækst på nogle hundredetusinde pr måned i en længere periode - og samtidig set en lille stigning i ledigheden, aftagende lønvækst og gradvis nedgang i antallet af ledige stillinger.

Den aftagende grad af ophedning på arbejdsmarkedet generelt - trods den solide jobvækst - er også baggrunden for, at Federal Reserve er begyndt at diskutere timingen for rentenedsættelser.

”Centralbanken vurderer, at vi godt kan opretholde et moderat niveau af jobvækst samtidig med at inflationen rykke ned i mod målsætningen – det virker ikke urimeligt med de tegn, vi har fået på det seneste”, siger chefstrateg Frederik Engholm.

Arbejdsløsheden forbliver på 3,7%. Lønvæksten tiltager betydeligt til 4,5% målt over 12 måneder i januar fra 4,3% i december (opjusteret fra 4,1%).

”Fredagens jobrapport er virkelig stærk og slukker med stor sandsynlighed forhåbninger om en rentenedsættelse allerede i marts. Vi venter først den kommer nogle måneder senere, men det kræver noget svagere nøgletal fra arbejdsmarkedet”, siger Frederik Engholm.

Markedet reagerede helt naturligt kraftigt på den overraskende stærke jobrapport. 2- og 10-årige amerikanske renter steg hhv. 14 og 11bp, mens markedet ”prisede” det meste af en rentesænkning ud af kurven i 2024. Markedet implicitte sandsynlighed for en lempelse i marts blev sænket fra ca. en tredjedel til nu ca. 20%.

Få nyheder fra Investor Insights direkte i din mailboks – tilmeld dig nyhedsbrev fra Nykredit Invest her