Jobvæksten på 177.000 i april er et fald ift. marts måneds 185.000 (nedrevideret) og en del over de forventede 138.000. Den private jobvækst endte en del bedre end ventet på 167.000, mens den offentlige beskæftigelsesvækst ender på 10.000 i april. Det dækker over en beskæftigelsesvækst i det offentlige i delstater/regionalt, mens vi i det føderale ser et fald for tredje måned i træk. Sidstnævnte er med stor sandsynlighed relateret til Elon Musks fremfærd med Department of Government Efficiency (DOGE).
”Vi venter en mere markant afdæmpning i beskæftigelsen i USA de kommende måneder. Det skyldes ikke kun de toldforhøjelser, som allerede er meldt ud, men i mindst ligeså høj grad usikkerheden om hvordan hele handelspolitikken ender med at se ud. Så betydelig usikkerhed, som mange virksomheder i USA er stillet over for lige nu, kan ikke undgå at påvirke deres lyst til at ansætte nyt personale og til at investere”, siger chefstrateg Frederik Engholm.
Dagens tal ændrer ikke afgørende ved Federal Reserves analyse, mener chefstrategen.
”Den buldrende handelskrig og usikkerheden om hvor toldsatserne ender henne forventes at sætte sig i både stigende inflation og stigende arbejdsløshed i de kommende kvartaler. Derfor vægter den nuværende situation relativt lidt i centralbankens pengepolitiske kalkule – især når jobvæksten er stærkere end ventet. Vi forventer, at Fed afventer situationen i den kommende tid, og at vi således ikke vil se en rentenedsættelse på næste uges møde”.
Markedet reagerede på jobtallene ved at dæmpe forventningerne til rentenedsættelser fra Federal Reserve og ved at sende korte og lange renter opad. Markedet inddiskonterede inden tallene overvejende sandsynlighed for en rentenedsættelse i juni, men anser nu juli som mere sandsynligt.
