Aktieemission – hvad betyder det for dig som investor?

En aktieemission betyder, at selskabet udsteder nye aktier og dermed øger aktiekapitalen. Formålet er typisk at skaffe penge til at finansiere investeringer, styrke balancen eller nedbringe gæld. Som eksisterende aktionær får du normalt fortegningsret, hvilket betyder, at du kan købe nye aktier til en forudbestemt pris – ofte lavere end den aktuelle markedskurs – i forhold til din nuværende ejerandel.

Hvis du vælger at tegne de nye aktier, kan du bevare din ejerandel i selskabet. Hvis du ikke deltager, bliver din relative ejerandel udvandet, fordi den samlede mængde aktier stiger. Du har dog mulighed for at sælge dine tegningsretter på børsen i tegningsperioden, så du ikke mister værdien helt, hvis du ikke ønsker at tegne nye aktier.

Kursen på selskabets aktie vil ofte falde umiddelbart efter annonceringen af en emission. Det skyldes dels usikkerheden på markedet, dels at de nye aktier udstedes til en lavere tegningskurs. På længere sigt afhænger kursudviklingen af, hvordan selskabet bruger den rejste kapital. Hvis pengene skaber vækst og styrker selskabets forretning, kan emissionen være et positivt skridt. Men hvis markedet vurderer, at behovet for kapital skyldes problemer i virksomheden, kan aktien fortsat være under pres.

Som investor bør du stille dig selv tre centrale spørgsmål:

1. Har jeg tillid til selskabets strategi? Tror du på, at kapitaltilførslen kan skabe værdi på sigt?
2. Har jeg likviditet til at deltage? Kan du afse kapital til at tegne aktier, uden at det presser dine øvrige investeringer.
3. Vil jeg beskytte min ejerandel? Hvis du ønsker at undgå udvanding, kan det give mening at deltage i emissionen.

Hvis du ikke ønsker at deltage, vil det være en god idé at sælge dine tegningsretter, så du stadig får noget ud af dem. I slutningen af tegningsperioden (efter udløb af svarfrist) vil bankerne sælge overskydende tegningsretter for de kunder, som ikke har svaret. Det betyder ofte, at kursen på tegningsretterne vil være kraftigt faldende, da tegningsretterne jo er værdiløse efter udløb af tegningsperioden.

Erfaringen viser, at kursen ofte er volatil i perioden op til og under en emission. Når emissionen er afsluttet, falder noget af usikkerheden, og markedet vender blikket mod selskabets fremtidige indtjening. For dig som investor handler det derfor om at se på det lange perspektiv: Er selskabet styrket efter emissionen – eller er det blot et plaster på såret?

Er man aktionær i Ørsted er svarfristen for, om man vil bruge sine tegningsretter 29. september kl. 15.00, og sidste dag for handel med tegningsretter er 30. september. Resultatet af emissionen offentliggøres 6. oktober.