Bavarian Nordic – dine muligheder som investor

• Kapitalfondene Nordic Capital og Permira har fremsat et tilbud om at købe alle aktier i Bavarian Nordic til 233 kr. pr. aktie, svarende til ca. 19 mia. kr.
• Bavarian Nordics bestyrelse anbefaler aktionærerne at acceptere buddet.
• ATP, som er storaktionær i Bavarian Nordic, har dog afvist tilbuddet med begrundelsen, at prisen og timingen ikke afspejler selskabets potentiale.
• Kapitalfondene har herefter ændret acceptkravet fra 90 % til 75 %.

Det er en svær sag, og mange private investorer er forståeligt nok i tvivl om, hvordan de skal forholde sig til kapitalfondenes bud på Bavarian Nordic. Forløbet kan udvikle sig i flere retninger – fra at buddet går igennem, til at der kommer et modbud, eller at selskabet fortsætter på børsen. Som investor bør man derfor nøje overveje, hvilken strategi der passer bedst til ens økonomiske mål og risikoprofil.

Der er tre mulige udfald af købstilbuddet:

1. Tilbuddet gennemføres med minimum 75 % accept. Opkøbet gennemføres, aktien kan blive afnoteret, og tilbageværende aktionærer kan tvangsindløses.

2. Acceptprocenten bliver for lav. Kapitalfondene kan vælge at hæve prisen, forlænge fristen eller trække tilbuddet tilbage.

3. Store aktionærer presser på for bedre vilkår. Det kan føre til et højere bud eller alternative løsninger.

1. Hvis du ikke accepterer tilbuddet: Du beholder dine aktier i Bavarian Nordic.

2. Hvis kapitalfondene får kontrol, men under 75 %: Bavarian Nordic forbliver børsnoteret, men med en stærk hovedaktionær. Likviditeten i aktien kan falde, og kursudviklingen bliver mere usikker.

3. Hvis kapitalfondene får over 75%: Du bliver tvangsindløst til den samme kurs, som er tilbudt i opkøbet – også selvom du ikke har reageret.

Kort sagt: Ignorerer du købstilbuddet, risikerer du ikke at miste penge på kort sigt - men du afgiver potentielt kontrol over timingen af dit salg.

Tilbuddet på 233 kr. pr. aktie giver dig som aktionær en mulighed for at realisere en gevinst nu. For nogle virker det attraktivt, mens andre med tro på selskabets fremtid kan vælge at afvente eller kræve en højere pris. Valget står mellem at sælge nu til en kendt pris - eller beholde aktierne og satse på fremtidig gevinst.

På budstidspunktet lå aktiekursen over tilbuddet, og aktien steg til ca. 240,40 kr. kort efter offentliggørelsen af buddet. Aktiekursen har mistet over 40 % af sin værdi siden toppen i august 2024, hvor den nåede omkring 283,5 kr. Tilbuddet svarer til en præmie på omkring 31 % over gennemsnitskursen for den seneste måned - og omkring 35-37 % over 3-6 måneders gennemsnit.

Hvad der er det rigtige at gøre for dig, afhænger af din tidshorisont, risikovillighed og dine økonomiske mål. Du bør gøre dig følgende overvejelser:

• Sammenlign tilbudskurs med aktiens markedspris
• Vurder dine egne forventninger til Bavarians fremtid
• Sæt dig ind i de skattemæssige konsekvenser ved salg
• Følg processen tæt – betingelserne kan ændre sig

Hvis du fortsat er i tvivl, anbefaler vi, at du tager fat i din rådgiver,  så I sammen kan vurdere, hvad der vil være det rigtige at gøre for dig og din økonomi.