Den amerikanske centralbank lemper renten og lægger op til en pause
Federal Reserve annoncerede onsdag, at renten sænkes med 0,25 procentpoint for tredje gang i træk. Centralbanken sender samtidig et forsigtigt signal for 2026.
Det er ifølge Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit, en fortsat køling af arbejdsmarkedet, der ligger grund til centralbankens beslutning om at sænke renten for tredje gang i træk.
”Arbejdsmarkedet udvikler sig svagt i øjeblikket. Jobvæksten synes stort set sat i stå, mens arbejdsløsheden er steget en smule siden foråret. Og selvom inflationen er forhøjet, så dominerer bekymringen for arbejdsmarkedet ofte i centralbankens beslutninger – det er tydeligvis tilfældet her,” siger Frederik Engholm.
Mens markedet på forhånd havde indregnet en rentesænkning med næsten 100% sikkerhed, fremstår det mere uklart, hvad der skal ske fremover, lyder det fra chefstrategen:
”Inflationen ventes at tage til i første del af 2026, som toldforhøjelserne når helt ud til forbrugerne, mens vi venter, at arbejdsmarkedet stabiliseres og måske endda forbedres. Det er måske også grunden til, at Federal Reserves nye ”dot-plot” med medlemmernes forventninger viser en samlet forventning om kun en enkelt rentesænkning i 2026.”
Fed-direktør Jerome Powell lagde især vægt på, at Fed efter aftenens lempelse står et godt sted ift. at afvente udviklingen i både inflationen og arbejdsmarkedet og tilpasse pengepolitikken derefter.
”Det er den helt samme sprogbrug, Powell brugte på rentemøderne i årets tre første kvartaler. Læser man mellem linjerne, så kan det signalere, at hvis ikke vi ser en reel forværring på arbejdsmarkedet og/eller et fald i den underliggende inflation i tallene for hhv. november og december, så skal vi nok forvente en pause på januar-mødet. Et pludseligt fald i inflationen virker mindre sandsynligt, da den fulde effekt af toldforhøjelser formentlig ikke er slået igennem i forbrugerpriserne,” siger Frederik Engholm.
Trump burde nok ikke ønske sig lavere renter
Ironisk nok vil Federal Reserve sikkert igen møde kritik af Trump for ikke at gå mere aggressivt til værks med en større rentesænkning. Men mere aggressive rentesænkninger vil ifølge Frederik Engholm lede til et større inflationspres på et tidspunkt, hvor Trumps popularitet allerede er rekordlav pga. inflationen.
”Vi venter, at renten sænkes igen i marts, da forhøjet arbejdsløshed sandsynligvis stadig vil være den afgørende faktor for Federal Reserve. Men herfra ser vi centralbanken sidde på hænderne, indtil der er mere klarhed over, hvornår inflationen topper,” siger chefstrategen.
Derfor er renten relevant for dig som investor
Et højt renteniveau påvirker som udgangspunkt aktiemarkedet negativt. Det gør det af tre grunde:
- Et højt renteniveau kan dæmpe den økonomiske aktivitet i økonomien i en grad, så efterspørgslen efter virksomheders produkter dæmpes.
- Et højt renteniveau gør det dyrere for virksomhederne at låne penge, og begrænser dem dermed i at vækste.
- Når man som investor vurderer en aktie, sammenligner man blandt andet det forventede afkast med afkastet på obligationer. Jo højere rente, desto mere attraktivt er det at investere i obligationer fremfor aktier. Det giver en mindre efterspørgsel efter aktier, hvorved kursen falder.
Der er dog brancher, for hvem et højere renteniveau er positivt, fx banker. Når renten er meget lav er rentemarginalen - altså forskellen på hvad bankerne låner til, og hvad de tager for udlån - meget mindre, end når renten er høj. Men også forsikringsvirksomhed og andre brancher, der har behov for at placere store summer, har glæde af en højere rente.
Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil. Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.
Frederik Engholm
Chefstrateg i Nykredit
Relaterede Artikler
Global Outlook – hvad vil 2026 bringe?
Renters rente – sådan får du dine penge til at arbejde for dig
