Global Outlook – hvad vil 2026 bringe?
Nykredits Global Outlook 2026 er udkommet – læs vores eksperters forventninger til vækst, inflation, renter, valuta og finansmarkederne.
2025 kunne være blevet en økonomisk maveplasker, men lader ikke til at ende nær så dramatisk. USA’s voldsomme handelspolitiske skifte skabte tidligt på året frygt for recession i USA og mærkbar svækkelse verden over. Men toldforhøjelserne blev tonet ned, implementeringen har haltet, og gengældelsen udeblev, hvorved vækstchokket har vist sig langt mere afmålt. Oveni det har investeringerne i AI bidraget kraftigere end ventet til væksten i særligt USA.
Effekten fra det handelspolitiske stød er dog ikke overstået og vil påvirke ind i 2026. Men som månederne går, tager effekten af, og i stedet dominerer finanspolitiske lempelser, som er resultatet af One Big Beautiful Bill i USA og Tysklands afskaffelse af gældbremsen i Europa. Kina ventes stadig tynget af de ubalancer, som har påvirket i flere år, men væksten daler kun gradvist. Alt i alt bør væksten holde næsten samme niveau i 2026-27.
Inflationen var allerede i 2024 faldet fra de tårnhøje niveauer, som fx covid- og energikrisen forårsagede. Udviklingen i 2025 har været mere divergerende med en højere inflation i USA end i Europa bl.a. som konsekvens af toldforhøjelser. Det afspejler sig i en pengepolitiske normaliseringsproces, som er mere fremskreden i Europa end USA, og hvor Federal Reserve i 2026 ventes at standse/pause lempelserne ved et renteniveau, der er højere end ”neutral”. Mens pilen primært peger nedad på de korte renter, så medvirker bl.a. en finanspolitisk ”slapper”-kurs til, at de lange renter primært har opadrettet risiko.
Et globalt vækstniveau lige under trend vil være tilstrækkeligt til at trække bred indtjeningsfremgang i de fleste sektorer, men udgangspunktet er et marked, som er prisfastsat ganske dyrt og er ekstremt koncentreret. Det øger risikoen, og vi anbefaler en neutral allokering. AI er stadig det dominerende tema, som driver både kursudvikling og meget af volatiliteten. Trods boblediskussioner vender vi ikke temaet ryggen - men anbefaler en doseret eksponering.
Dollarens svækkelse har i 2025 spillet en afgørende rolle for investeringsafkast. Vi venter, at dollaren vil styrkes i 2026.
Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.
Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.
Frederik Engholm
Chefstrateg i Nykredit
Relaterede Artikler
Renters rente – sådan får du dine penge til at arbejde for dig
Seks ting, du skal huske inden årsskiftet
