Read more about Renteudvikling

Renteudsigten - oktober 2025

I Renteudsigten ser chefanalytiker Sune Malthe-Thagaard tilbage på renteudviklingen den foregående måned – og på forventningerne til renteudviklingen fremover blandt de investorer, der handler på de finansielle markeder. Vi opdaterer Renteudsigten hver måned.

Hvad er investorernes renteforventninger udtryk for?

De renteforventninger, der omtales i Renteudsigten, er ikke en renteprognose fra Nykreditkoncernen, men fra de investorer, der handler på de finansielle markeder. De forsøger nemlig at forudsige, hvordan renterne vil udvikle sig i fremtiden, fordi det har afgørende betydning for, hvilken rente de vil have i dag, når de fx køber de realkreditobligationer, der finansierer danskernes realkreditlån.

Alle prognoser er i sagens natur meget usikre, og de er baseret på de økonomiske nøgletal, der er tilgængelige, og vurderinger af vekselvirkninger mellem udviklingen i samfundsøkonomien, inflation og finansielle markeder.

Renteudviklingen siden sidst

Der er stadig tegn på økonomisk vækst i eurozonen, men momentum er stadig svagt. Samtidig er der tegn på, at væksten i de forhandlede lønninger fortsætter med at aftage, hvilket vil få inflationen til at aftage yderligere. Den Europæiske Centralbank valgte at fastholde renten ved det seneste rentemøde i september.

Den amerikanske centralbank valgte derimod at sætte renten ned i september. Den amerikanske rentepolitik er dog i modsætning til den europæiske stadig med til at hæmme den økonomiske vækst, så rentenedsættelsen gør blot, at centralbanken løfter foden lidt mere fra bremsen. Rentenedsættelsen kom efter at den amerikanske jobmotor har vist tegn på at være gået gevaldigt ned i gear. Inflationen er stadig høj, men svækkes beskæftigelsesvæksten, forventes det også, at inflationspresset vil lette hen ad vejen.

Der er stadig ikke klare tegn på, at USA's samhandel med omverdenen for alvor er påvirket af det nye amerikanske toldregime. Der har formentlig også været en del handel, der har været drevet af, at virksomhederne har fyldt deres lagre op, inden toldmurene blev rejst - og det vanskeliggør fortolkningen af tallene.

Den amerikanske stat er fra 1. oktober delvist nedlukket, da Kongressen ikke har kunnet blive enige om finansloven. Derfor er mange offentligt ansatte sendt hjem uden løn, og det kan give lidt lavere vækst. De delvise nedlukninger er sket før, og vil formentlig ikke få varig effekt på amerikansk økonomi. Nedlukning vil betyde, at økonomiske nøgletal vil blive forsinkede i den kommende tid.

F3- og F5-renterne er steget 0,1 procentpoint i løbet af september. F-kort-renten faldt 0,6 procentpoint, da lånet fik ny rente fra 1. juli, og ligger derfor på 2,2% frem til næste rentefastsættelse 1. januar 2026. Den Europæiske Centralbank skal sætte renten yderligere ned, før F-kortrenten falder i det nye år. Kursen på det fastforrentede 4%-lån steg og kom over 100 i september, oven på at den amerikanske beskæftigelsesvækst viste svage takter. Der er dog her ved indgangen til oktober lidt vej, før 3,5%-lånet kommer op i en kurs over 97,5, hvor en nedkonvertering af 5%-lån til et 3,5%-lån begynder at blive interessant. Typisk skal kursen op i 98 eller ligefrem 99, før mange vælger at slå til og nedkonvertere. 

Renteudviklingen den kommende tid

Fokus vil koncentrere sig om det amerikanske arbejdsmarked, der er afgørende for vurderingen af amerikansk økonomi, og ikke mindst inflationen, der endnu ikke for alvor virker mærket af toldforhøjelserne på import til USA.

Antallet af nye jobs i USA er markant lavere, men spørgsmålet er, om det blot er en ansættelsespause, fordi virksomhederne har været nervøse for, hvordan nye toldsatser ville påvirke deres afsætningsmuligheder. Nu er der trods alt mere afklaring om fremtidens toldpolitik med satser, der de fleste steder er lavere end udmeldt i april.

Det er stadig uafklaret, hvad toldforhøjelser vil betyde for forbrugerpriserne, der må forventes at stige hurtigere i en periode, og ikke mindst, hvad det vil betyde for forbrugslysten blandt amerikanerne.  

Investorerne på de finansielle markeder forventer, at den amerikanske centralbank gradvist vil sætte renten ned med samlet 1 procentpoint det kommende år. Nedsættelserne vil medføre, at den amerikanske centralbank går fra at holde væksten tilbage med høje renter, til at føre en rentepolitik, der er neutral over for væksten.

I Europa er fokus på inflationen og lønvæksten i den kommende tid. Der er udsigt til, at lønningerne vil stige langsommere fremover, hvilket vil lette inflationspresset. Investorerne forventer dog som udgangspunkt ikke, at Den Europæiske Centralbank vil sætte renten yderligere ned, sådan som europæisk økonomi ser ud i øjeblikket. Vækstudsigterne er foreløbig bedret en smule, men usikkerhed om, hvad USA’s nye handelspolitik vil betyde for europæisk økonomi består. Forværres vækstudsigterne, vil det formentlig få ECB til at genstarte rentenedsættelserne.  

Vil du gerne holde dig opdateret? FÃ¥ Nykredits renteprognose direkte i din indbakke

Renteforventninger skal ikke styre lånevalg

Du skal ikke vælge typen af realkreditlån på baggrund af renteforventninger, da forventninger netop er meget usikre. Der er ingen, som kan forudsige renterne for hele den periode, som dit lån løber over.

Når du vælger lån, bør du derfor tænke nøje over

  • hvor meget renterisiko du har temperament til
  • hvor meget luft du har i din privatøkonomi
  • hvor længe du forventer at bo i din bolig

Renteforventningerne kan du bruge til at blive klogere på, hvad der sker i verdensøkonomien, og hvad det kan komme til at betyde for dit boliglån. Det kan du tage med i dine overvejelser - men prognoser bør ikke styre, hvilket lån du vælger.

Vi er her for at hjælpe dig

Har du brug for rådgivning? Udfyld formularen, så kontakter vi dig.

Disclaimer

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S. Totalkredit A/S er et dansk realkreditinstitut, der er under tilsyn af Finanstilsynet, og som indgår i Nykredit-koncernen.

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S til orientering for de personer/virksomheder, som Totalkredit A/S har udleveret renteudsigten til. Renteudsigten er baseret på informationer som Totalkredit A/S finder pålidelige og er et øjebliksbillede, der hurtigt kan ændre sig. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i renteudsigten. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i renteudsigten og ingen modtager må støtte sig til denne renteudsigt med henblik på at foretage investerings- og/eller lånebeslutninger.

Renteudsigten kan ikke anvendes som et tilbud eller opfordring til at købe eller sælge obligationer eller optage realkreditlån, ligesom det ikke er en anbefaling om at købe eller sælge specifikke realkreditobligationer eller optage realkreditlån i det hele taget. Oplysninger, der fremgår i renteudsigten, er blevet tilvirket uden hensyntagen til obligationsinvestorers/låntageres finansielle situation.

Ansvarshavende redaktør: Sune Malthe-Thagaard

Kom godt videre