USA: Federal Reserve holder renten fast trods spekulationer om forhøjelse
Den amerikanske centralbank holder renten uændret på 3,50-3,75% - i tråd med Nykredits forventninger. Beslutningen blev kun støttet af ni af 12 medlemmer i FOMC – de tre resterende ønskede en renteforhøjelse.
Federal Reserves nye formand, Kevin Warsh, leverede meget begrænset indsigt i de bagvedliggende vurderinger, og pressekonferencen handlede også denne gang mest om Warsh selv, og de ændringer, han har iværksat. Pressekommentaren var ifølge chefstrateg Frederik Engholm lige så overordnet og ukonkret, hvad angår komitéens vurdering af økonomi og inflation som på sidste møde.
”Beskrivelsen af økonomien var helt uændret til trods for, at en del har ændret sig i både data og i markederne siden sidste rentemøde. Det afspejler modviljen fra Warsh i at lade centralbanken påvirke markedets forventninger i alt for betydelig grad”.
Kevin Warsh: Fed skal ikke” made markedet med ske”
Kevin Warsh nævnte gentagne gange under pressekonferencen, at det er en positiv udvikling, at markedsanalytikere og investorer nu reagerer mindre på signaler fra Federal Reserve og mere på deres selvstændige vurdering af de signaler, som økonomi og nøgletal sender dem. Warsh fremhævede budskabet ved at sige, at Federal Reserve ikke skal ”made markedet med ske”.
Trods betydeligt forhøjet inflation, er Nykredits strateger enige centralbankens beslutning om at fastholde renten.
”Vi er helt enige i Fed’s beslutning. Ikke mindst fordi de seneste data peger på både lidt mindre inflation og lidt mindre kul på arbejdsmarkedet, end da komiteen sidst havde møde. Warsh nedtonede dog betydningen af de få datapunkter, da han ikke ønsker sig den kortsigtede dataafhængighed, man tidligere har haft. Da data er støjet, så er det en fair overvejelse … til en vis grænse. Stejlingen af rentekurven i dag viser, at det ikke er uden risiko i en rentefølsom økonomi at overlade markedet alt for meget til sig selv,” siger Frederik Engholm.
Krigen i Mellemøsten skaber stor usikkerhed
Usikkerheden bliver ikke mindre af, at centralbanken agerer i en ganske vanskelig situation, hvor krigen i Mellemøsten gentagne gange er blusset op og ned. Det skaber store udsving i oliepriserne, hvilket medfører betydelig usikkerhed om inflationsudviklingen. Dog har de seneste inflationstal fra USA vist en overraskende og markant bedring, og det taler for, at centralbanken i hvert fald indtil videre bør afholde sig fra at hæve renten.
”Vores bedste bud er faktisk, at den næste justering af renten i USA bliver en rentenedsættelse,” siger Frederik Engholm.
Derfor er renteniveauet relevant for dig som investor
Et højt renteniveau påvirker som udgangspunkt aktiemarkedet negativt. Det gør det af tre grunde:
- Et højt renteniveau kan dæmpe den økonomiske aktivitet i økonomien i en grad, så efterspørgslen efter virksomheders produkter dæmpes.
- Et højt renteniveau gør det dyrere for virksomhederne at låne penge, og begrænser dem dermed i at vækste.
- Når man som investor vurderer en aktie, sammenligner man blandt andet det forventede afkast med afkastet på obligationer. Jo højere rente, desto mere attraktivt er det at investere i obligationer fremfor aktier. Det giver en mindre efterspørgsel efter aktier, hvorved kursen falder.
Der er dog brancher, for hvem et højere renteniveau er positivt, fx banker. Når renten er meget lav er rentemarginalen - altså forskellen på hvad bankerne låner til, og hvad de tager for udlån - meget mindre, end når renten er høj. Men også forsikringsvirksomhed og andre brancher, der har behov for at placere store summer, har glæde af en højere rente.
Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.
Bemærk, at alle investeringer medfører en vis risiko, og det er muligt at miste hele eller dele af det beløb, du har investeret. Tidligere resultater siger ikke noget sikkert om fremtidige afkast, som i nogle tilfælde også kan være negative. Hvis du overvejer at investere i fonde, bør du sætte dig grundigt ind i prospektet, dokumentet med central information samt en oversigt over investorrettigheder på www.nykreditinvest.dk og www.sparinvest.dk.
Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.
