AI, inflation og geopolitik præger ny sektorstrategi
Nykredit hæver Sundhed til overvægt og fastholder troen på teknologi og råvarer – men skruer samtidig en smule ned for porteføljens vækstfølsomhed i et marked præget af geopolitisk uro og forhøjede inflationsrisici.
Krigen i Mellemøsten, stigende energipriser og frygt for nye inflationsbølger har sat sit tydelige aftryk på finansmarkederne i foråret. Alligevel har globale aktier leveret et samlet pænt afkast – ikke mindst drevet af den fortsatte investeringsbølge inden for AI og teknologi.
Det er baggrunden for Nykredits nye globale sektorstrategi for aktier, hvor strategerne fortsat ser positivt på aktiemarkedet, men samtidig justerer porteføljen en anelse i en mere defensiv retning.
”Vi ser fortsat et fornuftigt vækstbillede understøttet af blandt andet finanspolitik i USA og Europa, men risikobilledet er blevet mere komplekst. Derfor skruer vi lidt ned for vækstfølsomheden i porteføljen,” siger analytiker Niels Nygreen Bonke.
Strategiens hovedscenarie bygger fortsat på en gradvis normalisering af situationen omkring Hormuzstrædet og Mellemøsten.
Sundhed løftes – Finans nedjusteres
Den største ændring i strategien er, at sektoren Sundhed hæves fra neutral til overvægt. Samtidig sænkes Finans fra overvægt til neutral. Ændringen skyldes blandt andet, at sundhedssektoren efter kursfald og fortsat solid indtjening nu fremstår attraktivt prissat – samtidig med, at sektoren typisk klarer sig relativt godt i perioder med større usikkerhed og lavere vækst. Finanssektoren sænkes omvendt fra overvægt til neutral. Det skyldes blandt andet, at sektoren er blevet dyrere prismæssigt, samtidig med at markedet har indregnet forventninger om stigende renter. Nykredits analytikere vurderer imidlertid ikke, at renterne vil stige helt så meget, som markedet aktuelt forventer. Får Nykredit ret i den vurdering, kan det skuffe investorerne og dermed begrænse potentialet i sektoren fremadrettet.
AI-temaet lever videre
Selvom geopolitik og energipriser har fyldt meget i nyhedsbilledet, er det fortsat AI-investeringerne, der har været den største drivkraft bag aktiemarkedet – særligt i USA. IT/Teknologi fastholdes på overvægt. Sektoren har været den bedst performende siden Nykredits seneste sektorstrategi i februar, blandt andet drevet af stærk indtjening hos hardware- og chipproducenterne. Vurderingen er, at teknologiaktierne – trods store kursstigninger – fortsat ikke fremstår dyre relativt til markedet.
Råvarer og materialer fortsat attraktive
Også sektoren Råvarer/Materialer fastholdes på overvægt. Her peges blandt andet på stigende investeringer i infrastruktur og datacentre, stigende indtjening i metal- og mineindustrien samt en fortsat attraktiv prisfastsættelse. Særligt de store investeringer i AI-infrastruktur og europæiske infrastrukturprojekter ventes at understøtte sektoren fremadrettet.
Geopolitik og inflation er den store risiko
Selvom hovedscenariet fortsat er relativt optimistisk, er risiciene er steget markant. Det gælder især risikoen for, at energiprisstigningerne viser sig mere langvarige og sender inflationen højere op end ventet. Sker det, kan centralbankerne blive tvunget til at stramme pengepolitikken mere end markedet forventer i dag – og det vil kunne ramme aktiemarkedet gennem højere renter, lavere økonomisk vækst og større pres på virksomhedernes indtjening.
Nykredits aktuelle sektorvurderinger
Overvægt
- IT/Teknologi
- Råvarer/Materialer
- Sundhed
Neutral
- Finans
- Stabilt Forbrug
- Forsyning
- Cyklisk Forbrug
Undervægt
- Industri
- Kommunikation
- Energi
Vil du dykke længere ned i strategien?
I den fulde sektorstrategi kan du blandt andet læse mere om:
- Hvilke sektorer og industrier Nykredits analytikere aktuelt ser størst potentiale i – og hvilke de styrer udenom
- Hvorfor IT/Teknologi fortsat vurderes attraktiv trods store kursstigninger
- Hvilke konkrete risici strategerne ser for inflation, renter og global vækst
- Hvordan AI-investeringer påvirker forskellige sektorer meget forskelligt
- Hvorfor Sundhed netop nu vurderes som den mest attraktive defensive sektor
Dyk ned i aktie-sektorstrategien her
Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.
Bemærk, at alle investeringer medfører en vis risiko, og det er muligt at miste hele eller dele af det beløb, du har investeret. Tidligere resultater siger ikke noget sikkert om fremtidige afkast, som i nogle tilfælde også kan være negative. Hvis du overvejer at investere i fonde, bør du sætte dig grundigt ind i prospektet, dokumentet med central information samt en oversigt over investorrettigheder på www.nykreditinvest.dk og www.sparinvest.dk.
Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.
Niels Nygreen Bonke
Analytiker
Relaterede Artikler
Hvad optager investorerne lige nu?
Rekordstærke regnskaber – men markedet kigger mere et andet sted hen
